私募备案拟定新规严把行业“入口关” ：大中型机构未受影响******

　　记者 昌校宇

　　1月10日 ，中国证券投资基金业协会(以下简称“中基协”)发布的《私募投资基金登记备案办法(征求意见稿)》(以下简称《办法》)及配套指引征求意见结束 。

　　对于业界高度关注 的私募基金管理人实缴资本和基金产品初始实缴募集资金规模等条款，接受《证券日报》记者采访的专家 、业内人士表示，《办法》相关要求有助于加速行业出清、扶优限劣 ，对具有一定规模 的机构影响不大 ，更多 是约束行业内浑水摸鱼、相对不正规 的机构的行为。

　　适度提高管理人登记要求

　　《办法》从基本经营 、出资人和从业人员等方面出发，适度提高私募基金管理人登记要求 。其中 ，私募基金管理人实缴资本高于1000万元(创投除外) 、出资人必须以自有资金出资且有资产管理等相关经验、从业人员兼职限制等条款被市场热议。

　　清华大学全球私募股权研究院研究部总监李诗林对《证券日报》记者表示，私募基金管理人自身 的治理结构、财务能力及从业人员专业化水平 是确保私募基金规范运作的核心要素 ，从长远看，严把行业“入口关” ，有利于提升行业规范化与专业化水平 。

　　李诗林进一步表示 ，“至于已完成备案登记的存量私募基金管理人， 是否需要按新 的要求进行规范，《办法》暂未明确规定，有待协会后续做进一步说明 。”

　　对于《办法》对管理人登记提出更高要求，多家具有一定规模的私募证券 、私募股权 、创业投资基金管理人均表态，目前影响不大 。

　　衍盛资产董事长 、投资总监章友对《证券日报》记者表示 ，《办法》立足于保护投资者和规范市场证券投资、研究活动，提出一些规范性要求 ，其中不乏较多执行性强的意见。从长期看，将倒逼从业人员提高业务素质 、机构提高管理规范程度 。

　　章友进一步介绍 ，对于目前已具备一定规模(中等以上) 的私募来说 ，绝大多数的投研和管理体系已相对成熟 ，受影响不大 。《办法》更多是约束行业内浑水摸鱼、相对不正规的机构。

　　除了明确管理人登记标准，《办法》还总结备案常见问题，明确基金备案最低规模要求等 ，引导私募基金回归本质。

　　就私募基金初始实缴募集资金规模 的规定，蒙玺投资认为，“这对私募基金管理人的募资能力提出更高要求。目前来看，对公司业务整体影响较小 。”

　　北京利物投资管理有限公司创始人 、合伙人常春林建议 ，小型私募应在符合法律法规相关要求下，合规运营 ，形成差异化竞争优势和品牌优势，持续为投资人带来合理回报 ，尽快跨过初创期。

　　李诗林认为，对于产品初始备案资金 的要求，初衷 是打击一些“买壳”“卖壳” 的虚假私募行为 ，同时也为了保证私募基金管理人设立以后能够维持基本业务收入。不过 ，预计业内针对这一条款会反馈一些不同意见 ，特别 是对私募股权基金与创业投资基金来说 ，在实践中，这些基金投资项目从项目接洽 、投资协议谈判到完成投资交割等流程 、周期较长，因此 ，这些基金往往是在投资项目确定以后再通知投资者实际缴付出资，而非一开始就将大量资金置于私募基金账上 。此外 ，当前我国正鼓励私募股权及创投基金加大对处于种子期、初创期项目的投资，这些投资往往不需要太多资金，基金规模过大 ，反而可能会妨碍这些基金对早期项目 的投资 。因此，建议监管层面再汇集行业内多方面反馈意见，在规范与发展之间寻求适度平衡。

　　《办法》或于上半年落地

　　值得肯定 的是 ，《办法》在基础自律规则层面对实践中出现 的新问题作出回应 ，进一步提升规则的科学性、透明度和有效性，为私募基金行业高质量发展保驾护航。

　　常春林预计，“《办法》或于今年上半年正式落地 。”

　　华北地区某小型私募透露，“相关意见已匿名通过券商上报 。由于业务实操存在特殊情况，希望监管层面对于初创机构发展中的共性情况，政策预留空间。”

　　中基协数据显示，截至2022年末 ，存续私募证券投资基金92754只 ，规模5.56万亿元；存续私募股权投资基金31550只，规模10.94万亿元；存续创业投资基金19354只 ，规模达2.83万亿元。

　　常春林预计 ，未来3年至5年 ，私募基金行业将迎来高速发展期 ，投资策略也更加多元化 。私募基金管理人“二八分化”将更明显，头部 、中部私募或占据超过80%的管理规模，尾部私募管理规模占比将逐渐缩小 ，不具特色 、不能够为投资者带来价值的“伪”私募将逐渐被市场淘汰。

“新型实体企业”入选2022年度十大热词******

　　在12月20日揭晓 的“汉语盘点2022”中，“新型实体企业”成为“年度十大新词语” ，一同入选的还有“中国式现代化”“冰雪经济”“数字人”等 。

　　始于2006年 的“汉语盘点”活动迄今已连续举办17年，活动每年进行一次系统地汉语梳理盘点 ，旨在通过这些关键字或词描述过去一年的中国和世界 ，借以记录社会的变迁，彰显汉语的魅力。

　　那么，为何“新型实体企业”能跻身年度十大热词？

　　据报道，年度字词均由中国国家语言资源监测与研究中心基于大数据语料库 ，利用语言信息处理技术筛取 ，并经过专家评议而来的。如果百度一下“新型实体企业” ，可以找到相关结果9580万条（百度上限为1亿条） 。这充分说明 ，作为数实融合催生的一个企业“新物种”，“新型实体企业”由于其紧扣时代精神 ，表达出了日新月异 的数字技术为实体经济高质量发展注入新动能，已成为新时代我国着力推动高质量发展 、推进中国式现代化 的重要抓手和动力担当。

　　拆词来看，新型实体企业由“新型”和“实体企业”组成 ：“实体企业”是根本属性 ，“新型”为核心特征。笔者理解 ，“新型”至少体现在三方面。

　　技术能力新 。从大 的趋势维度看 ，新型实体企业诞生于新一轮科技革命和产业变革突飞猛进 的背景下 ，因此它们普遍将创新作为引领发展的第一动力 ，不断在技术研发上加大投入力度 ，使自身技术能力时刻保持“新型”。在近日公布的新型实体百强企业当中 ，2021年总研发投入6481亿元、新增发明专利5.6万件 ，呈现科技创新和产出“双高” 的特点。其中，有1家研发投入突破千亿 ，有19家新型实体企业进入百亿研发俱乐部 。

　　运营方式新。从企业运营维度看 ，新型实体企业一方面具备实体基因和属性，能够深度理解和融入实体运营 ，但更重要 的方面 是要求其具备先进的数字技术和能力，并善于深度应用于大量丰富的实体场景，从而使其运营方式超越传统实体企业 ，成为潮流风向上的引领“新型”。当前 ，数据作为新型生产要素快速融入生产 、分配 、流通 、消费等各环节 ，新型实体企业因为具有先进数字技术能力 ，再加上积累 的实体运营经验，从而有着相较于传统实体企业 的巨大优势 。例如，新型实体企业的典型代表京东，“从实体中来 ，到实体中去” ，依托其以往实体场景中所沉淀和淬炼过 的技术和能力 ，通过有效激活数据要素潜能，实现超千万SKU自营货品库存周转天数接近30天，供应链运营效率全球领先。

　　功能作用新 。新型实体企业 的一大特性是生态普惠性 ，即在工业生产、商品流通、信息通信、民生保障等领域 ，通过持续开展数字基础设施投资建设，扮演“供应链数字化服务商”角色 ，发挥出“数字基础设施”作用 ，为千行百业转型升级提供坚实 的数字化底座，并提高了乡村振兴 的普惠性 、可及性、便利性。在2022年新型实体企业百强中，有65家承担起供应链数字化服务商 的角色，不仅为行业降本增效，还增强了整个社会的产业链供应链韧性。其中，京东以“链网融合”为核心织起的货、仓、云“三网通”供应链体系，服务了超800万家活跃企业客户 ， 是九成以上在华世界500强 、近70%专精特新中小企业 的共同选择，并在医疗 、制造、能源等众多领域提供专业 的供应链服务 。

　　新时代呼唤新力量 。我们看到 ，新时代将是新型实体企业的黄金发展机遇期，新型实体企业也必将为中国式现代化注入新的源源不断 的强劲动力 。（邓浩然）